而位于金字塔底端的tnI2万家中小金融机构也g1zX做业务创新，但能力0b4z却不具备，这就是我TxR3盯住的市场m0eP

例如，在2010年至2011年，金融监管FI7K构出台多分文eR2T严格限制商业ap0v行对地方融资UA5o台的贷款投放I325同时也重拳规sMxT“政信合作”stqT式的绕道融资bItl当时市场尚不ym9k解此后地方融IC21平台将通过各GBs5“非标”获得vPZG命，更未预期Q2Ph几年后会有10万亿级别的地vO3L债置换，因此coXg2011年前后市场对于城投moor的“刚兑”信sHwK处于较弱的状FeUG，当时AA-级别5年期城投债与企业债利差Igtm度达到70BP左右SIhZ